עולם ההשקעות של ימינו מציע מגוון רחב של אפשרויות לחוסך הישראלי, כאשר שתיים מהאפשרויות הפופולריות ביותר לניהול הון נזיל לטווח קצר, בינוני וארוך הן פוליסות חיסכון וקרנות הנאמנות. בעוד שבעבר קרנות הנאמנות היו ברירת המחדל הבלעדית למי שרצה לגוון את תיק ההשקעות שלו מעבר לפיקדונות בבנק, כיום פוליסות החיסכון מהוות להן תחרות עזה.

יצאנו לבדוק ביחד עם דודי לוי, סוכן ביטוח פנסיוני מבעלי המרכז לתכנון פרישה בצפון, האם פוליסת החיסכון היא אכן תחליף ראוי לקרן נאמנות? – התשובה כמו תמיד היא אינה חד-משמעית ותלויה באופק ההשקעה, במבנה העלויות ובצרכים של כל משקיע.

איך כל מכשיר השקעה עובד?

לפי דודי לוי, סוכן ביטוח פנסיוני, לפני שנשווה בין המוצרים, חשוב להבין איך כל מכשיר השקעה עובד בשטח:

• קרן נאמנות – זהו מכשיר השקעה משותף המאגד כספים של משקיעים רבים ומנוהל על ידי מנהל קרן מקצועי. הקרן משקיעה בניירות ערך ספציפיים (מניות, אגרות חוב וכדומה) בהתאם למדיניות מוכתבת מראש. קרן נאמנות נסחרת מדי יום בבורסה והיא שקופה לחלוטין – כאשר ניתן לראות בדיוק אילו ניירות ערך היא מחזיקה בכל רגע.
• פוליסת חיסכון – זהו מוצר השקעה ללא רכיב ביטוחי, המנוהל על ידי חברות הביטוח. הכסף מושקע במסלולים מגוונים לבחירת החוסך (מנייתי, אג"ח, מסלול כללי, הלכה וכדומה). להבדיל מקרן נאמנות, פוליסת החיסכון משקיעה לא רק בבורסה, אלא גם בנכסים ריאליים שאינם סחירים.

השוואת פוליסת חיסכון מול קרנות נאמנות

לפי דודי לוי, ההבדלים המרכזיים בין פוליסת חיסכון לבין קרן נאמנות הם:

• דחיית מס ומעבר בין מסלולים – בפוליסת חיסכון ניתן לעבור בין מסלולי השקעה (למשל, ממסלול מנייתי לסולידי) מבלי שהדבר ייחשב כאירוע מס (המס משולם רק בעת המשיכה הסופית של הכסף). לעומת זאת בקרן נאמנות, כל החלפה של קרן נחשבת מכירה, המחייבת תשלום מס רווחי הון של 25% על הרווח בצורה מיידית.
• השקעה בנכסים לא סחירים – פוליסות חיסכון רשאיות להשקיע חלק מהכספים (עד כ-30%) במגוון רחב של השקעות אלטרנטיביות שאינן נסחרות בבורסה (נדל"ן מניב, תשתיות והלוואות פרטיות) כך שניתן להשיג גיוון, פיזור ויציבות בתקופות של ירידות בשווקים. לעומת זאת, קרנות נאמנות משקיעות אך ורק בנכסים סחירים (מניות ואג"ח הנסחרים בבורסה).
• מבנה העלויות (דמי ניהול) – לרוב בפוליסת חיסכון משלמים דמי ניהול קבועים מהצבירה (לרוב בין 0.6% ל-1%), ללא עמלות נוספות. לעומת זאת בקרן נאמנות, העלויות מורכבות יותר וכוללות את דמי ניהול הקרן ועמלות בנקאיות פוטנציאליות (עמלות קנייה/מכירה או דמי משמרת בהתאם להסכם עם הבנק).
• הטבות מס לגיל השלישי (סעיף 125 ד') – פוליסת חיסכון היא המוצר היחיד מבין השניים המאפשר פטור משמעותי ממס רווחי הון לבני הגיל השלישי (הטבה של אלפי שקלים בשנה) בזכות תיקון 125 ד' לפקודת מס הכנסה. לעומת זאת בקרנות נאמנות אין הטבת מס ייעודית לגיל השלישי.
• שקיפות וסחירות – קרנות נאמנות מתאפיינות בשקיפות מלאה ויומיומית – ניתן לראות את שווי הקרן המדויק בכל רגע והן נזילות בטווח של יום עסקים אחד (T+1). לעומת זאת, פוליסות חיסכון פחות שקופות (הדיווחים הם חודשיים/רבעוניים) ו תהליך משיכת הכספים אורך מספר ימי עסקים (לרוב עד 4-5 ימים).

לסיכום, פוליסות חיסכון וקרנות נאמנות הן מוצרים שונים באופיים, וכל אחד מהם מתאים לצרכים אחרים.

עבור משקיע שמחפש פתרון פשוט, עם ניהול מקצועי ודחיית מס – פוליסת חיסכון יכולה להיות בחירה מצוינת. לעומת זאת, משקיע שמעוניין בשליטה, גמישות ובחירה מדויקת של אפיקי השקעה – ימצא בקרנות נאמנות כלי מתאים יותר.

במקרים רבים, הפתרון האופטימלי אינו לבחור בין השניים – אלא לשלב ביניהם. לפי דודי לוי, הבחירה הנכונה היא זו שמתאימה למטרות, לאופק ההשקעה ולרמת המעורבות הנחוצה. בסופו של דבר, הצלחה בעולם ההשקעות לא נמדדת רק בבחירת המוצר –  אלא ביכולת לבנות אסטרטגיה חכמה, להתמיד בה ולבצע התאמות לאורך הדרך.

המאמר נכתב בשיתוף עם דודי לוי, סוכן ביטוח פנסיוני, אשר מעניק שירותי ייעוץ, ליווי והכוונה בכל התחום הפיננסי והפנסיוני.